Quand faut-il vendre ses actions ? C’est une question cruciale que tout investisseur se pose un jour ou l’autre. Contrairement à ce que prônent certains journaux financiers, il n’existe pas de règle universelle et simpliste comme « vendre après un gain de 20 % ». Vendre une action doit être le fruit d’une réflexion approfondie basée sur des raisons précises et des signaux clairs.
Dans cet article, nous vous présentons 11 bonnes raisons de vendre vos actions, afin d’éviter les erreurs courantes et d’optimiser vos performances à long terme. Que vous soyez un investisseur à long terme ou que vous souhaitiez ajuster votre portefeuille, ces conseils vous aideront à prendre des décisions éclairées.
Sommaire
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Attention aux mauvais conseils vu dans les journaux spécialisés
Les journaux spécialisés ont tendance à répéter des conseils tels que « vendez vos actions quand vous réalisez une performance de 20% pour prendre vos bénéfices ». C’est exaspérant lorsque de tels conseils s’adressent à des investisseurs long terme.
En agissant ainsi et en vendant ses actions à répétition, l’investisseur :
- paye des frais de transaction.
- paye des impôts sur les plus-value réalisées (qui l’empêchent de profiter pleinement de l’effet des intérêts composés).
- peut potentiellement passer à côté du prochain multibagger (l’action qui fera x5 ou x10 ou plus) et finir extrêmement frustré.
Lorsque vous investissez à long terme, le but est de sélectionner drastiquement les actions que vous détenez dans votre portefeuille avec pour objectif de ne vendre aucune ligne avant au moins 10 ans. Pas lorsque l’une d’elle est en plus-value de 20%.
Toutefois, il arrive de se tromper et c’est pourquoi il y a parfois quelques bonnes raisons de vendre les actions que vous aviez pourtant eu envie de garder 10 ans quand vous les avez achetées.
Les signaux à surveiller pour savoir quand vendre ses actions
1. La thèse d’origine de votre investissement n'est plus valide
Lorsque les fondamentaux de votre investissement changent, il est temps de revoir votre position. Cela peut se manifester par :
- Mauvaise évaluation de l’avantage compétitif : L’entreprise peut se faire concurrencer plus facilement que ce à quoi vous vous attendiez.
- Risque externe accru : Des facteurs externes se révèlent plus importants que prévu.
- Manque de performance managériale : La direction peine à tenir ses promesses.
- Décision juridique défavorable : Un événement juridique majeur contredit la stratégie de l’entreprise.
- Détérioration de l’image de marque : La réputation de l’entreprise se fragilise.
- Diversification incohérente : L’entreprise s’aventure dans des secteurs qui ne font pas sens.
- Disruption par un nouvel entrant : Le marché évolue rapidement.
- Résultats financiers en baisse : Le résultat net devient négatif.
2. Irrégularités comptables
La confiance dans les chiffres est essentielle. Si vous observez :
- Des suspicions d’irrégularités comptables,
- Des réserves émises par les auditeurs ou un refus de certification de certaines filiales,
considérez cela comme un signal d’alarme majeur et réfléchissez à la vente de vos actions. C’est un énorme red flag dont nous parlons dans cet article.
3. Mega acquisition d’une société indésirable
Les acquisitions de grande envergure peuvent perturber la stratégie de l’entreprise :
- Impact sur la valeur : Une acquisition massive peut détourner l’attention de la direction.
- Importance relative :
- Une entreprise de 100 milliards $ rachetant une société de 3 milliards $ n’est pas forcément préoccupante.
- En revanche, un rachat de 40 milliards $ par une entreprise de 100 milliards $ nécessite une vigilance accrue.
4. Thèse de votre investissement épuisée et potentiel limité
Lorsque les indicateurs de croissance ne correspondent plus à vos attentes :
- Croissance du chiffre d’affaires : Organique inférieure à 5 %.
- Croissance du résultat net : En dessous de 5 %.
- Opportunités ailleurs : D’autres secteurs ou entreprises offrent de meilleures perspectives.
Il peut alors être judicieux de liquider votre position pour réallouer vos investissements.
5. Détérioration de la culture d’entreprise
L’environnement interne est un baromètre essentiel :
- Avis des employés : Une baisse de la note sur des plateformes comme Glassdoor.
- Départs massifs : Un exode de managers et d’employés clés.
- Restructurations infructueuses : Les tentatives de transition engagée par la direction échouent (s’il y en a).
Ces signaux indiquent souvent que l’entreprise perd de sa dynamique.
6. Position trop importante dans le portefeuille
Il est normal qu’une action très performante prenne de plus en plus de place dans votre portefeuille et que celui-ci devienne de plus en plus concentré avec le temps.
Il n’y a qu’à regarder la part qu’Apple représente dans le portefeuille de Berkshire Hathaway (Warren Buffett).
Il faut laisser faire cette concentration naturelle au maximum car il suffit de détenir une seule très bonne action pour booster la performance totale d’un portefeuille.
Établissez toutefois quelques limites pour éviter de prendre trop de risque :
- Pas plus de 40% pour des entreprises incroyables à faible risque.
- Pas plus de 20% pour des entreprises incroyables à haut risque.
7. Perte d’intérêt pour l’entreprise
Il peut être judicieux de liquider votre position pour réallouer vos investissements si :
- Vous n’avez plus envie de suivre cette entreprise car vous trouvez que les produits/services qu’elle propose ne sont plus intéressants.
- Vous avez perdu la motivation de suivre ce que fait l’entreprise et les news qui l’entourent.
8. Rachat de la société
Le rachat d’une entreprise peut limiter son potentiel de hausse, si l’entreprise :
- se fait racheter.
- que le rachat a de fortes chances d’aboutir.
- que l’écart entre le prix de l’action actuel et le prix de rachat est faible.
Dans ce cas, vendre permet d’éviter de perdre du temps à conserver une position au potentiel maintenant limité.
9. Besoin de liquidités pour des raisons personnelles
La bourse offre une grande liquidité par rapport à d’autres investissements comme l’immobilier par exemple :
- Liquidité immédiate : En cas d’imprévus ou de dépenses importantes à l’horizon, vous pouvez rapidement transformer vos actions en argent liquide.
Profitez de cette flexibilité pour répondre à vos besoins personnels sans délai.
10. Difficulté psychologique à tenir la position
Aspect trop souvent négligé mais bien résumé par cette citation :
“Si vous n’arrivez pas à dormir la nuit à cause de vos positions en bourse, alors vous êtes allé trop loin. Si tel est le cas, vendez vos positions jusqu’au niveau où vous retrouverez le sommeil.”
– Jesse Livermore
Vos investissements en actions ne devraient pas générer de stress supplémentaire. Au contraire, vous devriez être soulagé de les avoir en portefeuille et être fier de les présenter.
11. Optimisation fiscale via une moins-value
Si (et seulement si !) vous avez perdu confiance dans une entreprise (pour les raisons évoquées ci-dessus) et que votre position est perdante il ne faut pas oublier qu’en plus de couper vos pertes cela vous permettra de réduire vos impôts en les déduisant des plus-values réalisées.
Pourquoi vendre ses actions ?
L’idée avec cette liste de raisons pour vendre, c’est d’éviter de vous retrouver avec des actions comme Nokia ou Blackberry dans votre portefeuille, malgré le fait qu’elles aient eu leur heure de gloire pendant plusieurs années dans le passé.
Lorsqu’elles se faisaient dépasser par Apple, il fallait vite prendre la décision de vendre ces actions.
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La psychologie en bourse : un facteur clé de succès
Réussir en bourse nécessite d’adopter une approche contre-intuitive. S’il suffisait de suivre son instinct pour réussir en bourse, il n’y aurait rien à apprendre pour faire du stock-picking d’actions et tout le monde serait riche.
1. La psychologie pousse les investisseurs débutants à vouloir vendre les actions sur lesquelles ils sont en plus-value (à +20% par exemple) pour renforcer les actions sur lesquelles ils sont en moins-value.
👉 Pourtant c’est exactement le contraire qu’il faudrait faire !
➡ Laisser courir ou renforcer les actions en plus-value (PV).
➡ Délaisser ou vendre les actions en moins-value (MV).
Il faut juste avoir ce déclic psychologique. 👌
2. La psychologie pousse les investisseurs débutants à vouloir acheter des actions dont le prix est le plus bas possible.
Pour faire cela, ils vont rechercher dans les palmarès les actions qui ont le plus baissé dernièrement ou bien les actions qui sont proches de leur plus bas historique.
👉 Pourtant c’est exactement le contraire qu’il faudrait faire !
Il faut s’intéresser aux actions qui battent déjà le marché :
➡ C’est un signe que le business modèle fonctionne et que les investisseurs se rendent compte qu’il fonctionne.
➡ Les winners ont tendance à continuer de gagner et les losers ont tendance à continuer de perdre.
Il faut juste avoir ce déclic psychologique. 👌
Exemple : Warren Buffet a acheté ses premières actions Apple au Q1 2016 alors qu’elle avait déjà pris plus de 1000% en 10 ans.
Il n’a fait que laisser courir sa position par la suite, sans essayer de prendre des bénéfices rapidement à +20% ou +50%.
Une action qui a déjà pris +1000% en 10 ans peut très bien être un investissement « value ». Le fait qu’elle soit beaucoup monté ne veut pas forcément dire que vous l’achetez à un prix trop cher.
Bonus : erreurs de débutant à éviter pour réussir en bourse
Pour vous aider à éviter les pièges classiques, voici une liste non exhaustive d’erreurs à éviter, que nous avons commises quand nous avons débuté dans l’investissement :
- Faire de la vente à découvert.
- Donner de l’importance à l’EBITDA.
- Utiliser l’effet de levier de manière excessive.
- Se fier aux analystes et leurs prévisions avec objectif de prix.
- Investir dans des sociétés qui ne font pas de résultat net positif.
- Penser qu’un PER élevé veut forcément dire que l’action est trop chère.
- Acheter les actions qui font des plus bas plutôt que celles qui font des plus haut.
- Investir dans des small caps et des biotechs non profitables en espérant faire des gros coups.
- Croire que le dividende d’une action fonctionne comme le loyer d’un investissement immobilier locatif.
- Regarder le prix et la courbe d’une action plutôt que la capitalisation boursière et le business de la société qu’il y a derrière.
- Mettre des ordres limite à peine en dessous du prix pour essayer de gratter quelques centimes et au final ne pas être exécuté.
- Perdre du temps à faire des analyses beaucoup trop poussées et précises alors que l’avenir est de toute façon très incertain.
- Se comporter comme un trader et non un investisseur long terme en se fixant des règles du type « si une position gagne +20% je la vend ».
- Sélectionner ses actions en regardant les palmarès :
- de celles qui ont le plus baissé.
- de celles qui versent les plus gros dividendes.
- de celles qui ont le plus faible PER.
Conclusion
Vendre ses actions est une décision stratégique qui doit s’appuyer sur une analyse rigoureuse des fondamentaux, une évaluation régulière des performances et une gestion attentive de vos émotions. En surveillant les signaux évoqués et en évitant les pièges courants, vous pourrez optimiser votre portefeuille et atteindre vos objectifs à long terme.
Merci d’avoir lu cet article. Si vous souhaitez continuer à lire notre contenu dans l’ordre, l’article suivant constitue la suite logique de celui-ci.
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