Quand faut-il vendre ses actions ? C’est une question cruciale que tout investisseur se pose un jour ou l’autre. Contrairement à ce que prônent certains journaux financiers, il n’existe pas de règle universelle comme « vendre après un gain de 20 % ». En réalité, vendre une action doit être une décision réfléchie, basée sur des raisons précises et des signaux clairs.
Dans cet article, nous vous dévoilons 11 bonnes raisons de vendre vos actions, afin d’éviter les erreurs courantes et d’optimiser vos performances à long terme. Découvrez quand et pourquoi il peut être judicieux de sortir de vos positions.
Sommaire
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Attention aux mauvais conseils de certains journaux spécialisés
Les journaux spécialisés ont tendance à répéter des conseils tels que « vendez vos actions quand vous réalisez une performance de 20% pour prendre vos bénéfices ». C’est exaspérant lorsque de tels conseils s’adressent à des investisseurs long terme.
En agissant ainsi et en vendant ses actions à répétition, l’investisseur :
- paye des frais de transaction.
- paye des impôts sur les plus-value réalisées (qui l’empêchent de profiter pleinement de l’effet des intérêts composés).
- peut potentiellement passer à côté du prochain multibagger (l’action qui fera x5 ou x10 ou plus) et finir extrêmement frustré.
Lorsque vous investissez à long terme, le but est de sélectionner drastiquement les actions que vous détenez dans votre portefeuille avec pour objectif de ne vendre aucune ligne avant au moins 10 ans. Pas lorsque l’une d’elle est en plus-value de 20%.
Toutefois, il arrive de se tromper et c’est pourquoi il y a parfois quelques bonnes raisons de vendre les actions que vous aviez pourtant eu envie de garder 10 ans quand vous les avez achetées.
Les 11 bonnes raisons de vendre vos actions
Raison 1 : La thèse d’origine de votre investissement ne tient plus
- Vous avez mal jugé l’avantage compétitif.
- Les risques externes sont plus importants que vous ne pensiez.
- La direction a du mal à tenir ses promesses.
- Une décision juridique majeure va à l’encontre de l’entreprise.
- L’image de marque se détériore.
- L’entreprise se diversifie dans des business qui n’ont pas de sens pour elle.
- Le business se fait disrupter par un nouvel entrant.
- Le résultat net devient négatif.
Raison 2 : Irrégularités comptables
- Vous ne pouvez plus avoir confiance dans les chiffres publiés ou la direction car il y a une suspicion d’irrégularités comptables ou les auditeurs émettent des réserves ou refusent de certifier certaines filiales. C’est un énorme red flag dont nous parlons dans cet article.
Raison 3 : Mega acquisition d’une société que vous n’aimez pas
Il arrive que les grosses acquisitions détruisent de la valeur et détournent l’attention de la direction. La taille relative des 2 sociétés a de l’importance :
- Une société de $100 milliards qui rachète une société de $3 milliards ce n’est pas significatif.
- Une société de $100 milliards qui rachète une société de $40 milliards ça l’est.
Raison 4 : Thèse d’origine de votre investissement achevée et peu de potentiel ensuite
- La croissance organique du CA passe en dessous de 5%.
- La croissance du résultat net passe en dessous de 5%.
- Il y a d’autres opportunités que vous préférez ailleurs.
Raison 5 : La culture d’entreprise se détériore
- La notation sur un site comme Glassdoor baisse drastiquement.
- Il y a un départ massif de managers et autres postes importants.
- La transition ou la restructuration engagée par la direction ne fonctionne pas (s’il y en a eu une).
Raison 6 : La position est trop grosse dans votre portefeuille
Il est normal qu’une action très performante prenne de plus en plus de place dans votre portefeuille et que celui-ci devienne de plus en plus concentré avec le temps.
Il n’y a qu’à regarder la part qu’Apple représente dans le portefeuille de Berkshire Hathaway (Warren Buffett).
Il faut laisser faire cette concentration naturelle au maximum car il suffit de détenir une seule très bonne action pour booster la performance totale d’un portefeuille.
Établissez toutefois quelques limites pour éviter de prendre trop de risque :
- Pas plus de 40% pour des entreprises incroyables à faible risque.
- Pas plus de 20% pour des entreprises incroyables à haut risque.
Raison 7 : Perte d'intérêt
- Vous n’avez plus envie de suivre cette entreprise car vous trouvez que les produits/services qu’elle propose ne sont plus intéressants.
- Vous avez perdu la motivation de suivre ce que fait l’entreprise et les news qui l’entourent.
Raison 8 : La société se fait racheter
Si l’entreprise :
- se fait racheter.
- que le rachat a de fortes chances d’aboutir.
- que l’écart entre le prix de l’action actuel et le prix de rachat est faible.
Alors vous pouvez vendre pour éviter de perdre du temps avec une action dont le potentiel de hausse est maintenant limité.
Raison 9 : Vous avez besoin d’argent pour des raisons personnelles
La bourse a le gros avantage d’être un placement bien plus liquide que d’autres types d’investissements comme l’immobilier par exemple.
Il est donc toujours possible à n’importe quel moment, en cas d’imprévu majeur ou de dépense importante à l’horizon, de vendre rapidement ses positions en bourse pour utiliser les gains réalisés.
Raison 10 : Tenir la position devient difficile psychologiquement
Aspect trop souvent négligé mais bien résumé par cette citation :
“Si vous n’arrivez pas à dormir la nuit à cause de vos positions en bourse, alors vous êtes allé trop loin. Si tel est le cas, vendez vos positions jusqu’au niveau où vous retrouverez le sommeil.”
Jesse Livermore
Vos investissements en actions ne devraient pas générer de stress supplémentaire. Au contraire, vous devriez être soulagé de les avoir en portefeuille et être fier de les présenter.
Raison 11 : Réaliser une moins-value pour des raisons fiscales
Si (et seulement si !) vous avez perdu confiance dans une entreprise (pour les raisons évoquées ci-dessus) et que votre position est perdante il ne faut pas oublier qu’en plus de couper vos pertes cela vous permettra de réduire vos impôts en les déduisant des plus-values réalisées.
Pourquoi vendre ses actions ?
L’idée avec cette liste de raisons pour vendre, c’est d’éviter de vous retrouver avec des actions comme Nokia ou Blackberry dans votre portefeuille, malgré le fait qu’elles aient eu leur heure de gloire pendant plusieurs années dans le passé.
Lorsqu’elles se faisaient dépasser par Apple, il fallait vite prendre la décision de vendre ces actions.
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Psychologie : réussir en bourse nécessite d'adopter une approche contre-intuitive
S’il suffisait de suivre son instinct pour réussir en bourse, il n’y aurait rien à apprendre pour faire du stock-picking d’actions et tout le monde serait riche.
Voici 2 exemples qui devraient vous parler. 👇
1. La psychologie pousse les investisseurs débutants à vouloir vendre les actions sur lesquelles ils sont en plus-value (à +20% par exemple) pour renforcer les actions sur lesquelles ils sont en moins-value.
👉 Pourtant c’est exactement le contraire qu’il faudrait faire !
➡ Laisser courir ou renforcer les actions en plus-value (PV).
➡ Délaisser ou vendre les actions en moins-value (MV).
Il faut juste avoir ce déclic psychologique. 👌
2. La psychologie pousse les investisseurs débutants à vouloir acheter des actions dont le prix est le plus bas possible.
Pour faire cela, ils vont rechercher dans les palmarès les actions qui ont le plus baissé dernièrement ou bien les actions qui sont proches de leur plus bas historique.
👉 Pourtant c’est exactement le contraire qu’il faudrait faire !
Il faut s’intéresser aux actions qui battent déjà le marché :
➡ C’est un signe que le business modèle fonctionne et que les investisseurs se rendent compte qu’il fonctionne.
➡ Les winners ont tendance à continuer de gagner et les losers ont tendance à continuer de perdre.
Il faut juste avoir ce déclic psychologique. 👌
Exemple : Warren Buffet a acheté ses premières actions Apple au Q1 2016 alors qu’elle avait déjà pris plus de 1000% en 10 ans.
Il n’a fait que laisser courir sa position par la suite, sans essayer de prendre des bénéfices rapidement à +20% ou +50%.
Une action qui a déjà pris +1000% en 10 ans peut très bien être un investissement « value ». Le fait qu’elle soit beaucoup monté ne veut pas forcément dire que vous l’achetez à un prix trop cher.
Bonus : erreurs de débutant à éviter pour réussir en bourse
Voici une liste non exhaustive d’erreurs à éviter, que nous avons commises quand nous avons débuté dans l’investissement :
- Utiliser l’effet de levier.
- Faire de la vente à découvert.
- Donner de l’importance à l’EBITDA.
- Se fier aux analystes et leurs prévisions avec objectif de prix.
- Investir dans des sociétés qui ne font pas de résultat net positif.
- Penser qu’un PER élevé veut forcément dire que l’action est trop chère.
- Acheter les actions qui font des plus bas plutôt que celles qui font des plus haut.
- Investir dans des small caps et des biotechs non profitables en espérant faire des gros coups.
- Croire que le dividende d’une action fonctionne comme le loyer d’un investissement immobilier locatif.
- Regarder le prix et la courbe d’une action plutôt que la capitalisation boursière et le business de la société qu’il y a derrière.
- Mettre des ordres limite à peine en dessous du prix pour essayer de gratter quelques centimes et au final ne pas être exécuté.
- Perdre du temps à faire des analyses beaucoup trop poussées et précises alors que l’avenir est de toute façon très incertain.
- Se comporter comme un trader et non un investisseur long terme en se fixant des règles du type « si une position gagne +20% je la vend ».
- Sélectionner ses actions en regardant les palmarès :
- de celles qui ont le plus baissé.
- de celles qui versent les plus gros dividendes.
- de celles qui ont le plus faible PER.
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