La revue trimestrielle de l’indice MSCI World est un événement clé pour les investisseurs en ETF cherchant à suivre la performance des marchés mondiaux. En août 2024, ce rééquilibrage a entraîné des ajustements notables, avec la sortie de certaines actions sous-performantes et l’entrée de nouvelles entreprises prometteuses.
Cet article vous guidera à travers les changements de l’indice, les actions concernées, et les impacts potentiels sur les ETF. Découvrez comment cette révision régulière contribue à l’effet auto-nettoyant des ETF, un mécanisme essentiel pour optimiser leur performance sur le long terme.
Sommaire
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Qu'est ce que la revue trimestrielle du MSCI World ?
l’indice MSCI World ne contient pas toujours le même nombre d’actions. Il varie d’un trimestre à l’autre. Le nombre d’actions qui constituent le MSCI World est aux alentours de 1400 – 1500 ces derniers temps.
D’ailleurs le MSCI World est simplement la somme des 23 indices MSCI des pays qui le composent :
- MSCI USA
- MSCI Japon
- MSCI Royaume-Uni
- MSCI Canada
- MSCI France
- MSCI Suisse
- MSCI Allemagne
- MSCI Australie
- MSCI Pays-Bas
- MSCI Irlande
- MSCI Danemark
- MSCI Suède
- MSCI Espagne
- MSCI Italie
- MSCI Hong Kong
- MSCI Singapour
- MSCI Finlande
- MSCI Belgique
- MSCI Israel
- MSCI Norvège
- MSCI Autriche
- MSCI Portugal
- MSCI Nouvelle-Zélande
Chaque trimestre, la société MSCI effectue une revue de ses indices. Certaines actions sortent de l’indice et d’autres y rentrent, sur la base des règles qui régissent les indices des 23 pays qui constituent l’indice MSCI World.
En effet, chacun des 23 pays du MSCI World doit être constitués du top 85% des actions de son marché boursier en terme de capitalisation boursière.
MSCI calcule donc pour chaque indice de pays un seuil de capitalisation boursière à partir duquel les actions doivent sortir ou rentrer dans l’indice du pays.
Pour chaque pays :
- Si la capitalisation boursière d’une société passe en dessous d’un certain seuil fixé par MSCI, elle sera sortie de l’indice du pays.
- Si la capitalisation boursière d’une société passe au dessus d’un certain seuil elle rentrera dans l’indice du pays.
Les actions qui sortent de l'indice MSCI World
- 🇫🇷 Remy Cointreau
- 🇩🇪 Volkswagen
- 🇬🇧 Burberry
- 🇬🇧 Flutter Entertainment
- 🇺🇸 Etsy
- 🇺🇸 Unity Software
- 🇺🇸 Caesars Entertainment
- 🇺🇸 Cleveland Cliffs
- 🇺🇸 Confluent
- 🇺🇸 Lattice Semiconductor
- 🇺🇸 Paylocity
- 🇺🇸 Repligen
- 🇺🇸 Uipath
- 🇦🇺 Aurizon Holdings
- 🇧🇪 Umicore
- 🇨🇦 Northland Power
- 🇨🇦 Riocan REIT
- 🇭🇰 Swire Properties
- 🇯🇵 Kintetsu Group Holdings
- 🇯🇵 Koito Manufacturing
- 🇯🇵 Nippon Express
- 🇯🇵 Nissan Chemical
- 🇯🇵 Nomura Real Estate Master Fund
- 🇯🇵 Yamato Holdings
Cela fait un total de 24 actions qui ont été sorties de l’indice MSCI World.
On remarque parmi les actions sortantes des noms que vous devriez connaître comme Remy Cointreau, Volkswagen, Burberry, Etsy ou Unity Software, dont les performances boursières ont été médiocres ces dernières années.
Le principe du rebalancement permet donc de couper les pertes sur les actions qui ont de très mauvaises performances boursières. Au final c’est exactement ce que devrait faire un investisseur sérieux. Pourtant, nombreux sont les investisseurs qui ont le réflexe inverse, c’est à dire de renforcer leurs positions perdantes.
Les actions qui rentrent dans l'indice MSCI World
- 🇨🇭 Galderma Group
- 🇩🇰 Zealand Pharma
- 🇸🇪 Addtech
- 🇯🇵 Kokusai Electric
- 🇺🇸 Flutter Entertainment
Présentation des 5 actions qui rentrent :
- Galderma est specialisée dans les produits cosmétiques pour la peau. L’Oréal a annoncé récemment prendre une participation de 10% dans la société (après avoir cédé ses parts de cette même société à Nestlé en 2014).
- Zealand Pharma est une biotech qui développe des médicaments principalement axés sur le diabète et l’obésité.
- Addtech vend des produits de haute technologie et des solutions personnalisées sur des marchés de niche.
- Kokusai Electric vend des équipements destinés à la fabrication de semi-conducteurs.
- Flutter Entertainment est une entreprise de jeux d’argent et de paris.
Quel effet a la revue trimestrielle du MSCI World sur les ETF ?
La décision du rééquilibrage est prise le 12 août par MSCI, mais les ETF MSCI World à réplication physique doivent faire les changements le 30 août. C’est la date effective du rebalancement.
Les ETF physiques complets doivent détenir les actions de l’indice qu’ils répliquent donc ils vont vendre les actions qui sortent de l’indice.
Cependant, beaucoup d’ETF MSCI World sont à réplication physique optimisée : ils ne détiennent que les plus grosses actions de l’indice et ont un contrat de swap pour le reste (or ce sont des petites actions qui rentrent et sortent de l’indice).
C’est intéressant à suivre mais l’impact n’est pas forcément énorme pour les actions sortantes autour de la date du 30 août.
La revue trimestrielle du MSCI World est bénéfique pour les ETF
Le rebalancement est une illustration concrète de l’effet auto-nettoyant des ETF : les mauvais élèves de l’indice MSCI World sortent et sont remplacés par de potentiels futurs bons élèves.
L’effet auto-nettoyant, c’est le fait que l’indice sorte les actions sous-performantes à chaque rebalancement trimestriel avant qu’elle ne perdent trop (couper la perte) et qu’elle laisse courir les gains indéfiniment sur les actions qui performent.
Cela de telle sorte qu’avec le temps les gros gains surpassent les petites pertes.
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