Le Private Equity est souvent présenté comme un investissement à fort potentiel, avec des rendements annoncés pouvant atteindre 12% par an. Cependant, derrière ces promesses faites par les CGP se cachent des frais de gestion élevés et une faible liquidité qui peuvent sérieusement affecter la performance globale de ce type de placement.
Volatil et souvent corrélé aux actions cotées, le Private Equity est loin d’offrir la diversification espérée.
Cet article explore en détail les caractéristiques, les risques, et les alternatives à ce type d’investissement. Découvrez pourquoi les frais peuvent plomber la performance du Private Equity et comment mieux orienter vos placements.
Sommaire
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Caractéristiques du Private Equity
- Performance annuelle estimée : 3 à 12%.
- Horizon de placement : 10 ans et +.
- Profil d’investisseur : très agressif.
Le Private Equity (PE) est un placement à haut risque en raison de sa très faible liquidité et des frais élevés pratiqués par les fonds.
Le Private Equity est plus volatil que les actions cotées tout en étant très corrélé
Les Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP) parlent de plus en plus du Private Equity en avançant des performances allant jusqu’à 12% et en disant que c’est une bonne façon de diversifier son patrimoine. Or des études ont montré que le PE était très corrélé au marché des actions cotées tout en étant plus volatil.
Nous comprenons très bien en quoi les obligations, l’immobilier ou l’or remplissent un objectif de diversification, mais nous ne voyons pas en quoi investir dans des actions non-cotées diversifie par rapport à des actions cotées.
Le Private Equity a un rendement médiocre après prise en compte des frais
Les fonds de Private Equity n’offrent pas nécessairement une meilleure performance qu’un investissement dans des actions cotées si on rapporte les rendements aux frais de gestion mirobolants pratiqués, qui peuvent parfois atteindre 6%/an (Source : rapport septembre 2023 de l’AMF, partie 4.1.2 “la surperformance du private equity et son origine restent à confirmer et préciser”).
Le Private Equity est un placement très peu liquide
Il est important d’être conscient que lorsque vous souhaitez sortir d’un fonds de Private Equity, vous risquez de devoir attendre longtemps avant de récupérer votre argent car il peut être bloqué pendant une longue période. De plus attention, le prix de revente aura tendance à être estimé de manière subjective par le fonds car il s’agit de sociétés non cotées.
Pour comprendre les risques d’un placement illiquide, vous pouvez rechercher sur Google l’état des remboursements des “side pockets” des fonds H2O (qui contenaient du « non coté »), autrefois très plébiscités par les Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP).
Le Private Equity n'est pas toujours le conte de fée qu'on nous vend
Investir dans des startups qui ont besoin de se financer avec de la dette pour se développer n’est pas forcément une bonne idée lorsque les taux d’intérêt augmentent. Il paraît évident qu’un certain timing semble nécessaire.
On peut rajouter le fait que certains CGP vous proposeront des produits de Private Equity aux performances souvent pourries sous prétexte de défiscalisation. On parle des conflits d’intérêts des CGP dans cet article.
Alternatives au Private Equity
Il est important selon nous de rester simple et d’investir par vous-même dans des ETF et des sociétés solides, rentables et de qualité. Votre portefeuille et votre moral vous en remercieront sûrement.
Enfin, si vous souhaitez investir dans des sociétés non cotées, il est préférable de saisir par vous-même les opportunités qui peuvent parfois se présenter (par exemple, lorsque Finary ou Qonto ont levé de l’argent via la plateforme Crowdcube) plutôt que d’investir dans des fonds en passant par des intermédiaires qui se gavent de frais au passage.
On trouve aussi beaucoup plus logique pour les investisseurs les plus fortunés ou ceux qui ont une appétence pour l’univers des start-ups de préférer des investissements de type “Business Angel” en direct (en se regroupant par exemple).
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